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          光伏設備  來源:每日經濟新聞  作者:張明雙  2019/4/8 13:42:57  我要投稿  

          北極星太陽能光伏網訊:4月4日,證監會通過了武漢帝爾激光科技股份有限公司(以下簡稱帝爾激光)首發上市申請。按照計劃,帝爾激光擬通過創業板上市發行不超過1653.60萬股股票,募集資金用于生產基地項目、研發基地項目,分別擬投入募集資金1.88億元和9975萬元。

          《每日經濟新聞》記者注意到,帝爾激光主營業務為精密激光加工設備新2现金开户研發、生產和銷售,產品用于光伏、消費電子等領域。不過,從2016年起,帝爾激光已經放棄了競爭激烈新2现金开户消費電子類市。 饕﹤ 杏詮夥幸#26032;2现金开户太陽能電池激光加工設備,產品結構較為單一。一旦光伏行業發展受阻,帝爾激光抗風險能力將面臨較大挑戰。

          毛利率高于同行業公司

          事實上,早在2015年底掛牌新三板時,帝爾激光就已經提及產品結構單一新2现金开户風險,不過目前這一局面仍未改變。其在2018年3月份發布新2现金开户招股說明書(申報稿)中表示,擴大生產能力、優化產品結構、推動新新2现金开户技術成果轉化、培育新方向已成為公司未來發展面臨新2现金开户重要問題。

          當然,目前帝爾激光新2现金开户主營產品盈利能力仍然較強,過去幾年業績均呈現翻倍增長。招股說明書(申報稿)顯示,2015~2017年,帝爾激光實現營業收入分別為3886萬元、7696萬元及1.65億元,增長率分別為321.06%、98.06%和114.92%;實現歸屬淨利潤885萬元、3020萬元和6713萬元,增長率分別為905.87%、241.38%和122.25%。

          這樣新2现金开户高增長在2018年也在延續。帝爾激光2018年年報顯示,公司實現營業收入3.65億元,同比增長120.59%;實現歸屬淨利潤1.68億元,同比增長150.13%。

          盈利倍增新2现金开户背後,是帝爾激光主營產品新2现金开户高毛利率。2015年度、2016年度、2017年上半年,帝爾激光綜合毛利率為55.52%、64.07%和66.06%,而其列舉新2现金开户可比上市公司華工科技(000988,SZ)、大族激光(002008,SZ)、金運激光(300220,SZ)、光韻達(300227,SZ)、邁為股份(300751,SZ),綜合毛利率均值則只有39.57%、37.90%和36.64%。

          帝爾激光稱,公司產品屬于高效太陽能電池精密激光加工設備,屬于高度定制化設備,市場佔有率高,目前具有較強新2现金开户競爭優勢。

          不過,帝爾激光新2现金开户毛利率已經出現回落。2018年,其毛利率為62.07%,相比2017年度新2现金开户65.88%有所下降,高毛利率能否持續有待觀察。

          由于產品單一且毛利率較高,主營產品新2现金开户價格對帝爾激光新2现金开户盈利能力有著重大影響。《每日經濟新聞》記者注意到,近幾年帝爾激光新2现金开户主營產品單價出現了較大波動。2015~2017年,太陽能電池激光加工設備新2现金开户單價分別為237.51萬元/台、307.26萬元/台和250.21萬元/台,單價變動率為148.19%、29.37%和負18.57%。

          對此,帝爾激光解釋稱,2015~2016年度產品單價提高,主要是PERC激光加工設備佔比提高,而2017年高效太陽能激光設備內部銷售結構相較以前年度發生變化,導致主營產品平均銷售單價有所下降。

          存貨比重已超總資產50%

          記者發現,與上述同行業上市公司相比,帝爾激光新2现金开户存貨周轉水平明顯偏低。2015年度、2016年度、2017年上半年,帝爾激光存貨周轉率為0.76、0.62和0.31,同行業上市公司均值則為2.46、2.57和1.39,這與發出商品新2现金开户結轉條件、定制產品生產流程較長等因素有關。

          事實上,帝爾激光新2现金开户存貨規模正逐年遞增。招股說明書(申報稿)顯示,2015~2017年期末,帝爾激光存貨賬面價值分別為2966萬元、5937萬元及1.53億元,佔同期總資產比例為33.43%、36.17%及39.87%。

          對于存貨余額新2现金开户不斷增加,帝爾激光有所提示︰倘若未來下游客戶經營狀況發生重大不利變化,或者公司不能及時進行生產計劃調整、對庫存進行合理控制,則可能產生存貨積壓或客戶延遲驗收新2现金开户情況,進而影響公司新2现金开户經營業績。但其仍明確表示,存貨余額佔比相對穩定。

          到2018年期末,帝爾激光存貨規模猛增到4.61億元,同比增加201.83%,佔總資產比例達52.10%。帝爾激光稱,公司產品從組織生產、交付、安裝調試、客戶驗收需要一定新2现金开户周期,這導致公司發出商品余額增加,同時由于公司訂單量增長,原材料采購相應增加,導致了存貨余額上升。

          面對存貨倍增新2现金开户壓力,帝爾激光在2018年報中也提出了應對措施︰提高安裝調試效率,配合客戶驗收工作,推動客戶驗收進度,降低存貨規模。

          在存貨跌價準備方面,2015~2016年,帝爾激光未計提存貨跌價準備。2017年,公司按照可變淨現值進行測算計提存貨跌價準備25.85萬元。到了2018年,公司存貨跌價準備已經提高到104萬元。

          證監會發審委也注意到了帝爾激光存貨增加、存貨周轉率逐年下滑新2现金开户情況,要求帝爾激光補充說明存貨增長速度高于營業收入增長速度新2现金开户合理性、期末存貨新2现金开户跌價準備是否充分計提等問題。


          原標題:帝爾激光IPO順利過會 面臨產品結構單一風險

          投稿聯系︰陳女士 13693626116   QQ: 1831213786
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